Kaum etwas anderes hat die Gesellschaft rund um den Globus in den letzten Jahren so stark verändert, ja schon revolutioniert, wie die Informations- und Kommunikationstechnologie. Ob es nun die Fortschritte beim Handy, beim Computer, bei der Fotografie oder in der Datenübertragung sind, durch die innovativen Technologien ergeben sich völlig neue Perspektiven. Auch die Finanzmärkte sind im Zuge dieser Entwicklungen seit vielen Jahren von tiefgreifenden Veränderungen gekennzeichnet. Während die Märkte in der Vergangenheit lediglich von den klassischen Faktoren wie z.B. Wechselkurse, Konjunktur, Inflation etc. beeinflusst wurden, kommen nun Faktoren wie die Globalisierung, die Deregulierung und die Fortschritte in der Informations- und Kommunikationstechnologie hinzu, die die Entwicklung der Märkte nachhaltig bestimmen. Die einzelnen Einflüsse und ihre Wechselwirkungen prägen die internationalen Finanzmärkte und sorgen für strukturelle Veränderungen. Die innovativen Technologien ermöglichen eine effiziente Abwicklung der Handelsgeschäfte und die Transaktionskosten werden nachhaltig gesenkt. Vom Orderrouting über die Preisfeststellung bis hin zur vollständigen Abwicklung kann alles mit modernster Technik automatisiert werden. Doch welche Konsequenzen haben diese Innovationen für die Märkte? Zwar initiiert die Informations- und Kommunikationstechnologie positive Wirkungen wie die Vernetzung der Märkte, die Beschleunigung der Transaktionsvorgänge oder die Abwicklung hoher Transaktionsvolumina, doch etwaige negative Nebenwirkungen wie z.B. der mögliche Wegfall der Finanzmittler, die Destabilisierung des internationalen Finanzsystems oder mögliche Fehlallokationen sind in ihrer ganzen Breite noch nicht abzusehen. Ziel dieser Arbeit ist es, die Auswirkungen der Fortschritte in der Informations- und Kommunikationstechnologie auf die internationalen Finanzmärkte und ihrer Akteure aufzuzeigen. Ein besonderer Augenmerk wird auf die Globalisierung, die Handelsphasen, die (scheinbare) Abkoppelung der Finanz- von der Realwirtschaft, die Masse an Informationen und auf die Folgen für die Finanzmittler gelegt.

Kapitel 4.2 Die Auswirkungen der I.- u. K.-Technologie auf die Effizienz in den unterschiedlichen Handelsphasen Moderne, innovative I.- u. K.-Technologien haben die Handelsprozesse an den Finanzmärkten grundlegend verändert und rationalisiert. Der Finanzhandel gilt als ein Prozess des fortlaufenden Informationsaustausches zwischen den Handelsteilnehmern und der Handelsplattform als Informationssystem. Wie in Kapitel 2.4 aufgezeigt, treten in den vier Handelsphasen unterschiedliche Informationsbedarfe auf, deren Befriedigung durch phasenspezifische ( Teil -) Informationssysteme unterstützt wird. Es gilt nun zu prüfen, wie sich die zunehmende Computerisierung der Finanzmärkte auf die Effizienz der einzelnen Handelsphasen auswirkt. Der elektronische Handel mit Wertpapieren über das Internet wird in der Literatur oft als Direct Brokerage bezeichnet. Dabei bleibt aber meist offen, welche Rolle das Internet im Handelsprozess überhaupt spielt. Grundsätzlich lassen sich zwei Formen unterscheiden: Entweder bedient sich der Marktteilnehmer des Internets, um seiner Bank einen Auftrag zu erteilen, mit der Folge, dass die Bank entweder direkt oder indirekt über einen Händler den Auftrag an die Börse kommuniziert, die ihn hinterher abwickelt und die Folgevorgänge (Clearing, Wertschriftenverwaltung) einleitet. Es ist aber auch möglich, dass der Teilnehmer seinen Auftrag direkt bei einer elektronischen Transaktionsplattform unter Ausschluss der traditionellen Finanzmarktintermediäre platziert. Da diese Studie auf dem vollelektronischen und vollautomatisierten Computerhandel beruht, wird auch davon ausgegangen, dass der Marktakteur seine Aufträge direkt bei einer elektronischen Handelsplattform platziert und nicht den Umweg über Banken, Broker etc. nimmt.

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Andreas Deubel, Studium Wirtschaftswissenschaften 2000-2004 Abschluss mit dem akad. Grad Diplom Ökonom. Studium Wirtschaftspädagogik Abschluss mit dem akad. Grad Diplom Handelslehrer. 2. Staatsexamen im Frühjahr 2008 erfolgreich abgelegt und nun Studienrat.